内容介绍
米高梅国际酒店集团的数字业务在第三季度呈现出截然不同但总体改善的信号：MGM Digital将其调整后EBITDAR亏损收窄至400万美元，而由独立所有的北美合资企业BetMGM则报告净收入7.10亿美元及调整后EBITDA 8600万美元。BetMGM于10月13日公布的业绩，以及米高梅国际酒店集团在10月28日第三季度业绩电话会议中讨论的结果，凸显了一项战略重点：聚焦高价值iGaming客户、产品升级及更严格的营销纪律，而非不加甄别地获取玩家。
要点 - MGM Digital在2026年第三季度的收入同比增长6%，至1.84亿美元；调整后EBITDAR亏损从2300万美元收窄至400万美元。 - BetMGM第三季度净收入增长7%，至7.10亿美元；调整后EBITDA增长112%，至8600万美元。 - BetMGM在美国、安大略省和艾伯塔省推出新的《权力的游戏》游戏，同时在若干受监管的北美市场新增产品功能。 - 英国远程博彩税自2026年4月1日起为40%。这是英国特有的税务规定，并非马来西亚的要求。
供应商动态与商业表现
MGM Digital由LeoVegas及其他并表互动博彩子公司组成，但不包括米高梅国际酒店集团与Entain在北美的合资企业BetMGM。第三季度，MGM Digital录得收入1.84亿美元，而上年同期为1.74亿美元。400万美元的调整后EBITDAR亏损较2025年第三季度2300万美元的亏损有实质性改善，但这尚不足以证明该业务分部已实现盈利。
管理层将6%的收入增长归因于国际直接面向消费者品牌的增长。西班牙、荷兰和英国被列为企业对消费者业务增长的主要市场。米高梅还表示，其于8月推出的英国自有在线体育博彩平台，截至业绩电话会议时已在该市场产生公司逾80%的在线体育收入。这一平台转变在运营上具有相关性，因为拥有更多技术栈可改善产品控制并减少对第三方系统的依赖，但米高梅未公布按国家划分的数字业务收入明细。
BetMGM的业务与MGM Digital所报告的业务分部表现相互独立。其第三季度7.10亿美元收入包括4.83亿美元iGaming收入，同比增长6%，以及2.16亿美元在线体育收入，同比增长7%；零售及其他收入构成其余部分。该合资企业表示，iGaming贡献超过1.35亿美元，在线体育贡献为正。该公司还在本季度向其母公司支付合计6800万美元现金，其中包括1800万美元母公司费用，以及向米高梅国际酒店集团和Entain分配的5000万美元。
新游戏内容与产品迭代
BetMGM表示，其在美国、安大略省和艾伯塔省推出的《权力的游戏》系列游戏，成为迄今最成功的游戏特许系列发布。该公司未披露投注额、博彩总收入、游戏供应商或确切发布日期，因此无法根据现有材料独立量化其商业规模。
该运营商还报告称，已在密歇根州和西弗吉尼亚州逐步推出SideBet累积奖池，并在新泽西州和宾夕法尼亚州推出直播老虎机体验。在NFL赛季前，该公司增加了扩展的提前结算和投注追踪功能、更多可配置的串关投注选项、投注洞察以及经修订的奖励中心。这些是产品和留存措施，而非保证玩家结果的证据。报告的第三季度数据显示，在更具选择性的获客策略下，每位活跃用户的在线体育投注额同比增长13%，每位活跃用户的净博彩收入增长18%，而月均活跃用户数下降3%。
事件时间线
- 2026年10月13日：BetMGM发布第三季度业务更新，维持全年指引。
- 2026年10月28日：米高梅国际酒店集团讨论第三季度业绩；MGM Digital报告调整后EBITDAR亏损400万美元。
- 2026年10月31日：行业报道强调MGM Digital收入增长放缓，以及其接近盈亏平衡的状况。
合规、监管与市场方向
英国对于远程博彩运营商而言仍是一个具有战略重要性、但成本更高的市场。英国税务海关总署表示，远程博彩税于2026年4月1日从21%上调至40%，对通常居住在英国的客户进行远程博彩所产生的利润征收。同一指引列出，固定赔率及彩池投注的一般博彩税为15%。这些规则依照英国客户及活动标准适用；它们并不表明马来西亚存在可比的税率或监管状态。
因此，米高梅管理层正在国际扩张与要求更高的欧洲税务经济环境之间寻求平衡。MGM Digital接近盈亏平衡的业绩表明，除收入增长外，成本控制和平台所有权正变得更为重要。然而，与上一期间相比，该业务分部的收入增长幅度温和，而且米高梅未披露足够的地域盈利能力数据，以确定哪些单独市场对亏损收窄贡献最大。
行业展望及与马来西亚读者的相关性
对于马来西亚读者而言，此更新反映的是海外受监管市场的战略，而不是宣布LeoVegas、MGM Digital或BetMGM产品可在当地使用。BetMGM在艾伯塔省的多产品发布，以及其在美国各州、安大略省和艾伯塔省的发布，均在已点名的北美受监管司法管辖区内进行。
更具意义的行业信号是iGaming与体育博彩作用的分化。BetMGM表示，iGaming约占其收入结构的70%，而MGM Digital的国际业务组合则进一步接近盈亏平衡。这意味着，在监管允许的情况下，大型集团可能日益优先考虑独家内容、自有平台及玩家价值管理。这是否会带来持续的盈利增长，将取决于税收、牌照条件、客户获取成本以及持续的产品执行。
BetMGM重申其2026年全年指引：净收入为29亿美元至31亿美元，调整后EBITDA为3亿美元至3.5亿美元，同时表示预计业绩将接近两个区间的下限。这些是管理层预测，并非已完成的财务业绩。